西周末，幽王无道，欲褒姒一笑，逢火戏之诸侯，及犬戎至，弑幽王于郦山之下。夫犬戎与申侯伐周，秦襄公将兵而救之，战有赫功，周赐之岐以西之地，襄公于是始国。及至缪公贤，修德行武，赎百里奚于楚，迎蹇叔于宋、离间由余于戎、得丕豹、公孙支于晋。些五子者，皆智谋之士，缪公用之，并国十二，广地千里，遂霸西戎，为诸侯伯。
孝公立，欲修缪公之业，复收河西之地，有席卷天下，并吞八荒之心，乃下令国中求贤者，遂用商鞅之法，移风异俗，内立法度，务耕稼，外劝战死之赏罚，修守战之具；招战士而赈孤寡，有功者必加之于赏，有罪者必用之于刑；始国强而民富矣，遂为秦吞六国而辟之路也。
惠王用张仪之计，削六国而破合纵，外连横而斗诸侯。南攻汉中，败楚国之师，西并巴、蜀，接关中之壤，北取魏之河西、上郡，于是不战而诸侯恐，则争割膏腴之地而赂之秦矣，秦无亡箭矢而动兵甲，遂为诸侯雄也。
昭王听范雎之谋，外远交而近攻，内固干削枝，于是废太后，逐穰侯。用白起为将，而赵有长平之祸，攻拔七十余城，南定鄢、郢、汉中，北擒赵括之兵，韩割坦雍、赵割六城以求和。于是昭王承孝公变法励强之志，开始皇统天下之帝业也。
周自平王迁都于雒，国渐衰微，王令不行，诸侯不朝，大国相伐，小国相并。秦自缪公至于始皇帝也，二十有四君矣！然常为诸侯雄，何也？得厄喉而守之也。于是秦内修缮政，外揽智谋之士，赏奋战之兵，窥周室，蚕食诸侯。及至始皇帝时，内有仲父、李斯之佐，外有王翦、蒙氏为将；宰割天下，一统山河，威振四海，而制六合。吞二周而绝六国之祀，化天下为三十六郡，遂统一国之言，于是使蒙恬北筑长城而御匈奴。讷李斯之谋，焚诗书而烧百家之语，以酷刑法；坑儒生而废先王之道，以愚黔首。
始皇薨，二世立，二世乃淫骄之主，无道之君也，赏所爱而罚所恶，纵酒淫于后宫，不讷忠臣之谏，嬉聆阿谀之言；于是伐郦山之木，征天下之民，兴阿房之宫，立私爱而重赵高，故高权倾于秦，诛李斯于咸阳，以惹其主；指鹿为马，以观逆己之党；重敛赋徭，暴敛民财，以暴虐为天下治。天下之民莫不聆令而从，敢怒而不敢言，皆畏秦之酷法也。而天下之民，冬无短褐，夏无缟衣，日无鸡肚之食，夜无鼠盗之食，民皆嗷嗷而待哺也。
孰知陈涉奋臂大呼，杀秦史而聚散乱之众，得甿隶之徒九百余人，斩木为兵，揭杆为旗，反目攻之于暴秦也。秦外无宗室之亲，内无中佐之辅，而六国之民顺风而呼云聚而响应陈涉者甚矣，然而秦兵不战而败，丢戈弃甲，向风而倒，岂非仁政之衰也。
二世殁，子婴立，夫子婴孤弱之主也，内无智谋之臣为之辅，外无强将而御六国之师，于是反秦诸侯，帅六国之众，驻兵于霸陵之上，聚云聚而响应之民攻之于咸阳。项羽遂弑秦王子婴者，楚兵屠关中而戮秦民，焚阿房之宫，尽掠秦国之宝也。楚师弗费反掌之力，垂手而得秦矣。
向使始皇之时，以气力吞诸侯，若裂地以封功臣之后，治国以礼天下之民；并天下若恤六国之众，宽徭轻赋，不以暴治天下，减繁法，去严刑，广推诗书以教当世之民，民四季足以丰衣食，喜当世之治，拥秦国之政，即使国有畔逆之臣，然社稷有忠臣之后，亦无离上之祸也，六国虽有死灰之民，而国无灭亡之灾也。今子孙为诸侯掳，身首异处，为天下笑，不亦哀乎！然秦自缪公及至始皇帝也，二十有四君矣，常为诸侯雄，虎视天下，一统山河，富有四海。及至二世之时，国三年而亡矣！秦遂绝祀，不亦悲乎！
鸣呼！秦何以亡耶！曰：德泽未渥，而六国之亡民未忘其主也。二世乃矫制残虐之主也，极情纵欲，深壑难填，郦山未竣，复作阿房，遂不修仁义之政，乃废先王之道，身居深宫，不聆政事，终身迷惑，无善恶是非之分，赏所爱而罚所恶，乃立私爱而重赵高，高上馋惑主，下诛忠臣，忠佐之臣虽有周公之材，而无陈谏之说，二世无度审社稷之危，先胶忠谏之口，戮忠良之臣，加厉酷法，行暴政之刑以治天下也，此未有亡国者而未之有也。
白云鹤云：余读史书，未尝不叹息秦王子婴者也。嗟呼！秦自缪公至及始皇帝也，二十有四君矣！然周自平王迁都于雒，国渐衰微，王令不行，诸侯不朝，大国相伐，小国相并。夫诸侯吞并，兵戎相见，四百余岁矣，然秦至始皇帝也，奋二十余世之基业，鞭笞六国，一统天下，并天下为三十六郡，遂统一国之言，功盖三皇五帝矣。然二世立，国三年而亡也，岂不惜哉！夫当世之时，天下骚动，秦初并六国而亡二周，然六国之遗民未忘六国之主也。向使二世若行仁政以教化天下之民，民四季足丰衣食，国虽有畔逆之臣，而无离乱社稷之祸，六国虽有死灰之民，而国无灭亡之灾也。故曰：“安民可与为义，而危民易与为非”；“仓廪实而知礼仪，衣食足而知荣辱”；此言虽小，可以喻大。今二世无道之君，不讷忠臣之谏，嬉聆阿谀之言，兴阿房之宫，征天下之民，天下之民苦秦久矣！然陈涉遂奋臂大呼，而云聚响应陈涉者甚矣！二世身居深宫，不聆政事，立私爱而重赵高，高上馋惑主，下诛忠臣，及至诸侯并起，攻之于咸阳，屠戮秦民，掠国之财。然秦自秦非子至始皇帝也，国三十有七君也，历七百余岁矣，秦取天下若此之难也。夫始皇帝也，以气力并天下，不行仁政，而以暴治当世之民，及二时立，加厉酷法，天下之民皆畔之，于是诸侯拱手而得秦矣，断嬴氏七百岁之基业，绝秦之祀，今秦王子婴犹为诸侯掳，身首异处，岂不悲哉！
白云鹤
2007年8月15日写于上海